商業銀行投資論文參考范文(2)

　　商業銀行投資論文參考范文篇2

　　論我國商業銀行投資銀行業務的創新與發展

　　摘要：加入WTO之后，國外金融集團利用其在人才、產品及混業經營等方面的優勢，為國內客戶提供綜合性的金融服務，給國內商業銀行帶來了激烈的競爭。面對國外混業經營的強烈沖擊和嚴峻挑戰，發展我國商業銀行投資銀行業務勢在必行，如何尋求投資銀行的業務發展模式并取得的突破，這是擺在我國各商業銀行面前的一個共同問題。

　　關鍵詞：商業銀行;投資銀行;混業經營

　　近年來，中國金融業進一步加速改革。國有銀行股份制改革進展順利;利率市場化進程將不斷加快，傳統的商業銀行的傳統盈利模式走向消亡，商業銀行的市場競爭格局將打破原國有銀行一統天下的格局，市場集中度將呈下降趨勢;金融市場進一步完善，貨幣市場和資本市場進一步連接，外匯衍生市場逐步開展，發展金融期貨市場的時機已經成熟，市場品種不斷增加;混業經營已經成為當前國際金融業的一大發展趨勢，銀行、證券、保險相互滲透的局面已經出現，業務經營自由化勢不可擋。

　　1、金融業對外開放對國內銀行業的競爭挑戰

　　隨著我國金融業對外開放廣度和深度的進一步擴展，中國將全面融入世界經濟金融體系。目前，我國已經對外開放銀行業市場，而在完全開放之前，覬覦中國龐大金融市場的外資金融機構通過設立分支機構、參股中資銀行和其他金融機構，不斷擴大經營的業務品種，以各種方式擴大在中國市場的份額，逐步完成其戰略部署。其在投資銀行、資產管理、銀團貸款、貿易融資、零售業務、資金管理和衍生產品等業務方面服務的優勢進一步顯現，吸引了大批國內的高端客戶。

　　與外資銀行相比，中資銀行雖然在經營網點、本土投資選擇、本土經營及技術選擇上具有優勢，但外資銀行在后臺混業經營、產品和服務的創新、客戶管理、人員的專業性以及離岸投資工具的選擇上具有較大優勢，創新能力強。可以預期，隨著外資銀行機構網點的擴張、投資和經營本土化的發展，外資銀行將攜其成熟的理財產品系列、長期專業化的市場運作經驗、先進的風險管理技術，充分發揮其后臺混業經營和熟悉國際金融市場的優勢，不僅在外匯存貸款業務、在個人理財業務和銀行卡業務等領域，而且還會在公司業務、投資銀行業務等方面與中資銀行展開全方位的激烈競爭，將給中資銀行帶來更大的競爭壓力。

　　2、我國銀行業的脫媒效應明顯增大

　　近年來隨著我國金融體系改革的深入，金融市場進一步完善，貨幣市場和資本市場的進一步發展，銀行業的脫媒效應開始顯現。

　　銀行業的脫媒效應主要表現為：部分貸款被短期融資券、企業債券、票據市場工具、股票融資等替代;而部分存款則被貨幣市場基金、證券投資基金和居民股票投資所替代。

　　首先，短期融資券、企業債券、股票融資快速增加。2006年以來，短期融資券和企業債券的發行不斷加大，特別是自上市公司股權分置改革以來，股票市場開始恢復融資功能，股權融資逐步擴大規模，將在一定程度上替代銀行的貸款，脫媒效應將進一步顯現。據渣打銀行統計，2006年通過股票上市，企業債券和企業短期融資票據的融資金額達到8060億元人民幣(不包括私募股本和風險資本);同時，盡管銀行貸款仍保持主導地位，但近期這種主導地位正在減弱，如相比2005年有85%的企業外部融資來自銀行貸款，而2006年只有79%。

　　其次，居民儲蓄向證券市場投資轉化。2006年5月份以來，股指不斷上升，股票市場交易持續活躍，儲蓄存款的一部分被分流到股票市場，直接表現為證券投資基金、貨幣市場基金的規模不斷擴大，證券開戶數不斷增加，促進儲蓄向投資轉化。據央行發布的金融運行數據顯示，2006年全年，居民戶存款增加2.09萬億元，同比少增1125億元，而證券公司客戶保證金余額則同比大幅增長。

　　此外，2007年1月的全國金融工作會議提出要大力發展資本市場，擴大直接融資規模和比重，可以預計，隨著今后金融創新發展、票據市場工具的豐富、企業的融資工具更加多樣化，銀行業的脫媒效應將進一步顯現。

　　3、中資商業銀行盈利模式面臨考驗

　　銀行業作為一種服務行業，其服務特性更多地是體現在其中間業務領域。由于種種原因，國內的銀行主要是依靠利息收入作為主要收入來源，各銀行來自中間業務的收入比重都很小。

　　美國商業銀行非利息收入占總收入之比從20世紀30年代至今經歷了高-低-高的輪回，這與美國混業-分業-混業的歷程有很大關系。美國商業銀行1934年的非利息收入與總收入之比為24.57%，70年代末至21世紀初，非利息收入占比達到最低點，在1981年僅為7.09%;1990年后，美國商業銀行的非利息收入占比逐步增加，特別是1999年以后，占比上升到40%以上，2005年的占比為43%。其中，在2005年美國商業銀行的非利息收入中，手續費收入占比不到20%，并且有下降趨勢，大量的是其他非利息收入。其他非利息收入較多，與美國金融市場發達從而商業銀行投資工具多、以及混業經營有很大關系。

　　與美國商業銀行的收入結構相比，中國商業銀行的非利息收入占比明顯偏低(表1)，而且來源單一，主要來自于手續費收入。這充分反映了中國金融業分業經營的特點，銀行基本上沒有來自投資銀行業務、保險業務、證券化業務等方面的收入，只能依靠網點優勢賺取結算、代理等收入;另外由于歷史原因，我國銀行也沒有來自存款賬戶管理的收入。

　　目前，國際一流銀行的業務結構中，投行業務基本上占總收入的30%以上。2005年全球十大投行業務排名中，以花旗集團、摩根大通等為代表的“銀行系”金融機構占據了半壁江山，資本市場及中間業務的發展水平和潛力如何，正日益成為國際投資者對上市銀行估值的一個重要指標。

　　因此，中國金融業面臨的市場結構、競爭格局和經營環境已發生了前所未有的變化，實力強大的外資金融機構銀行不斷進入市場，使國內銀行在規模與業務創新方面具有強大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結構失衡等因素的影響以及國外混業經營的強烈沖擊和嚴峻挑戰，我國商業銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

　　二、國內商業銀行開展投資銀行業務的業 務創新

　　雖然國內商業銀行具有客戶資源、信息、資金、網絡等優勢，但由于長期處于分業經營，沒有投資銀行業務牌照，缺乏從事投資銀行業務的業務平臺和創新產品，難以系統地開展業務;同時，還面臨著國內外專業投資銀行以及國外綜合性商業銀行的有力競爭。因此，應通過進行組織創新、業務創新、人才發展、戰略聯盟等多種方式，迅速彌補劣勢，建立有效的投資銀行業務發展模式，大力拓展投資銀行業務，并通過業務和產品的創新，培養人才，打造出自己的品牌，逐步發展投資銀行業務的核心競爭力。

　　從我國情況看，根據現有法規，除證券承銷與經紀等傳統的投資銀行業務外，其他投資銀行業務商業銀行基本上都可從事或以財務顧問的形式參與，包括：企業短期融資券承銷、銀團貸款、公司理財、兼并收購、項目融資、資產及基金管理、投資咨詢、資產證券化等。

　　為充分發揮商業銀行的資金、客戶源、網點、銷售渠道等方面的優勢，快速有效地拓展投資銀行業務，商業銀行應根據自身具有的優劣勢建立投資銀行各業務運營平臺，采取相應的策略，與商業銀行當前開展的業務形成較強的互補性，有效地整合內外部資源，準確地細分客戶并提供優質的、全方位的產品和服務。目前，商業銀行可以搭建的投行業務創新平臺主要有：

　　1、企業短期融資券承銷平臺

　　發行企業短期融資券是當前商業銀行主要壟斷的業務牌照，是企業進行低成本直接融資的重要手段，是增強為大型優質企業服務的重要方式。通過該平臺可以與企業建立新的銀企關系，并帶動其他業務開展的重要渠道，如財務顧問、貸款、并購、企業結算等。如光大銀行、興業銀行以短期融資券為主要業務重點。

　　2、銀團貸款平臺

　　通過牽頭組織銀團貸款，商業銀行可以增強為大型優質企業提供信貸服務的能力，拓寬與企業的合作空間，為企業提供多方位的金融服務。如工行在這方面具有較大的優勢。

　　3、資產管理業務平臺

　　隨著監管逐步放松，多家銀行已經開展了綜合經營試點，工行、建行、交行已經設立了基金公司。通過基金公司為富裕個人客戶提供的各類理財服務，包括貨幣市場基金、股票投資、債券投資、票據投資、委托貸款等業務。

　　4、并購業務平臺

　　國外許多產業的發展歷程就是一部該行業R并購整合發展史，隨著企業競爭的加劇，為提高企業市場競爭能力，通過購并重組，將企業規模不斷做大。因此，可以結合商業銀行貸款的客戶行業分布和特點，為企業進行并購策劃，進行行業

　　整合。如中國工商銀行與中國房地產開發集團簽署合作協議，將為后者在重組央企房地產資源中提供財務顧問服務。

　　5、與外部非銀行金融機構合作平臺

　　通過與外部非銀行金融機構如信托公司、保險公司，合作開展資產證券化業務，規避利率市場化和資金脫媒化帶來的負面影響，解決商業銀行貸款行業集中度和資金來源問題;同時，還可以開展杠桿融資業務，為企業提供信貸資金，滿足企業股權激勵、股權融資、收購、兼并等資本經營活動對資金的大量需求，以充分發揮商業銀行的資金優勢，獲得良好的收益。

　　6、房地產金融平臺

　　通過發展房地產開發貸款，形成自己的業務特色，專門為房地產行業提供融資平臺，進行專業化的、全方位的金融服務，以及管理服務。民生銀行投資銀行在房地產金融方面做了不少有益的探索，創出自己的業務特色。

　　7、股權投資平臺

　　通過投資參股產業投資基金和風險投資公司，間接將資金進行股權投資，獲得更多收益。

　　此外，投資銀行部還需要與行外金融機構建立策略聯盟，并借助其他金融機構的渠道和交易資格使客戶能夠間接參與各類金融市場的交易，以滿足客戶對綜合性投資銀行業務的需求。

　　三、商銀行投資銀行業務任重而道遠

　　由于投資銀行業務無論是在組織機構、管理制度、風險控制，還是在人力資源、激勵機制、企業文化等諸多方面都具有鮮明的行業特點，與現有的商業銀行體制存在相當大的差異。

　　因此，商業銀行必須詳細分析自己的組織結構、業務特色、風險控制能力以及與專業投資銀行相比在開展投資銀行業務上所具有的優劣勢，根據投資銀行的行業特點進行相應的管理變革和產品創新，為投資銀行的發展創造更好的條件和寬松的環境，建立具有投資銀行競爭力特點的薪酬體系和激勵機制，建立起一整套與商業銀行原有的、保守的風險管理制度不同的投資銀行風險管理制度，在規范發展的同時有效地控制風險;同時，還需要加強投資銀行部門與行內其他部門的溝通和協調，加強和行外的機構進行合作，有效規避政策的限制和監管風險，充分發揮商業銀行的綜合優勢，不斷完善和整合投資銀行業務平臺，不斷推出產品和服務的創新，在競爭中逐步形成自己的特色，為今后進一步發展綜合經營打下堅實的基礎。