信托公司隱性擔(dān)保能力分析論文
由于信托行業(yè)特有的制度優(yōu)勢(shì)及其專業(yè)的資產(chǎn)管理能力，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和我國(guó)高凈值客戶的不斷增加，信托行業(yè)發(fā)展迅猛。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家精心準(zhǔn)備的：信托公司隱性擔(dān)保能力分析相關(guān)論文。內(nèi)容僅供參考，歡迎閱讀!
信托公司隱性擔(dān)保能力分析全文如下：
【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)下行常態(tài)化的發(fā)展以及泛資產(chǎn)管理時(shí)代的到來(lái)，加之信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的頻率不斷增加，故而市場(chǎng)對(duì)于信托公司的償付能力越來(lái)越關(guān)注。本文在基于2014年各個(gè)信托公司公布的年報(bào)數(shù)據(jù)，從信托規(guī)模及運(yùn)用、控股股東實(shí)力、凈資本償付能力、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備能力四個(gè)維度分析全國(guó)68家信托公司的償付能力。
【關(guān)鍵詞】信托 控股股東 凈資產(chǎn) 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備
一、前言
在信托行業(yè)中，由于“剛性兌付”這一潛規(guī)則一直存在與整個(gè)信托行業(yè)的運(yùn)行過(guò)程中，所謂剛性兌付，背后也是有風(fēng)險(xiǎn)的，信托產(chǎn)品的價(jià)格，本來(lái)就包含市場(chǎng)對(duì)剛性兌付風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)市場(chǎng)定價(jià)，這個(gè)不是那家信托公司能夠決定的，更不是所謂剛性兌付規(guī)則所能夠決定的，因此，信托公司的隱性擔(dān)保能力至關(guān)重要，是信托產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)真正對(duì)付的最后一道防線。
二、信托公司隱性擔(dān)保能力分析
本文將從信托資產(chǎn)的規(guī)模及運(yùn)用、股東背景、凈資本、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備四個(gè)維度并結(jié)合各個(gè)信托公司2014年年報(bào)數(shù)據(jù)分析全國(guó)68家信托公司的隱性擔(dān)保能力，關(guān)于其他方面，比如流動(dòng)性償付能力等，本文會(huì)將其歸為以上四類，或考慮到期影響的大小將不做分析。
(一)信托規(guī)模及運(yùn)用
截止2014年年底，信托行業(yè)共計(jì)68家信托公司，信托規(guī)模總計(jì)達(dá)14.01萬(wàn)億，平均規(guī)模2.06萬(wàn)億，其中，中信信托有限責(zé)任公司信托規(guī)模以9，020.74億排名第一，占比6.44%。排名靠前的10家信托公司的信托規(guī)模合計(jì)達(dá)5.66萬(wàn)億，占整個(gè)行業(yè)的40.33%。
信托項(xiàng)目行業(yè)分布方面，本文將其分為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、證券市場(chǎng)、實(shí)業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及其他行業(yè)六類進(jìn)行劃分。投資于實(shí)業(yè)與基礎(chǔ)行業(yè)規(guī)模占比較大，分別占22.88%及21.07%，其次是金融機(jī)構(gòu)、其他、證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)行業(yè)，分別為18.48%、12.76%、14.71%及9.47%(由于國(guó)民信托、華融國(guó)際信托、吉林信托未公布其具體行業(yè)分布，故此數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)是除去以上三家意外的65家信托公司年報(bào)公布的數(shù)據(jù))。由以上數(shù)據(jù)可知，信托投向于基礎(chǔ)行業(yè)和實(shí)業(yè)占比超過(guò)40%，而此類項(xiàng)目的投資期限一般比較長(zhǎng)，這就要求信托公司對(duì)不同資產(chǎn)的期限進(jìn)行合理配置，以防范發(fā)生期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
(二)控股股東實(shí)力
2014年4月8日銀監(jiān)會(huì)99號(hào)文提出信托公司控股股東要對(duì)信托公司提供流動(dòng)性支持，因此信托公司控股股東對(duì)緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及是否能真正實(shí)現(xiàn)剛性兌付發(fā)揮著重要的作用。本文將信托公司控股股東分為三類：央企或金融機(jī)構(gòu)控股、地方政府或地方國(guó)企控股以及民營(yíng)企業(yè)控股。
央企很多都是本行業(yè)龍頭，實(shí)力遠(yuǎn)超民營(yíng)企業(yè)甚至是一些經(jīng)濟(jì)相對(duì)不發(fā)達(dá)的地方政府，因此，當(dāng)信托產(chǎn)品出現(xiàn)兌付問(wèn)題時(shí)，央企控股股東對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制以及兌付能力相對(duì)較強(qiáng)。我國(guó)央企控股的信托公司包括中融信托、華寶信托、華能信托、昆侖信托等20家信托公司;金融機(jī)構(gòu)控股類信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系完善，其資產(chǎn)處理能力、籌資能力更強(qiáng)以及違約成本也更高，因此其剛性兌付能力最強(qiáng)。全國(guó)共有9家金融機(jī)構(gòu)控股的信托公司，包括中信信托、平安信托、興業(yè)信托、交銀信托、上海信托、金谷信托、建信信托、光大信托及長(zhǎng)城信托;地方政府類信托公司依靠地方政府的實(shí)力和背景，服務(wù)于當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)當(dāng)?shù)仨?xiàng)目的控制能力較強(qiáng)。我國(guó)只有吉林信托和西藏信托兩家地方政府控股;地方國(guó)企類信托公司，主要以為當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)融資，項(xiàng)目種類較多且質(zhì)量參差，與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，作為控股股東的國(guó)企實(shí)力也有較大區(qū)別。
所以，地方國(guó)企控股的信托公司的剛性兌付能力差別較大，投資者需選擇實(shí)力較強(qiáng)的信托公司或者風(fēng)控措施更為完善的項(xiàng)目進(jìn)行投資。我國(guó)有陸家嘴信托、渤海信托、江蘇信托、中原信托及重慶信托等26家地方國(guó)企控股;民營(yíng)企業(yè)危機(jī)處理不僅僅涉及到企業(yè)實(shí)力，在已經(jīng)出險(xiǎn)的部分煤炭、礦產(chǎn)信托項(xiàng)目中，地方政府的影響力相比信托公司及其股東實(shí)力要大很多，因此，民營(yíng)企業(yè)控股下的信托公司剛性兌付能力比較靠后。我國(guó)共有華信信托、愛(ài)建信托、新華信托等11家民營(yíng)企業(yè)控股。
綜上所述，金融機(jī)構(gòu)以及央企控股的信托公司在風(fēng)險(xiǎn)控制體系及項(xiàng)目監(jiān)管上更具實(shí)力;地方政府及地方國(guó)企控股的信托公司有明顯的地域優(yōu)勢(shì)，但其所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也成為其軟肋;民營(yíng)企業(yè)控股的信托公司更熟悉企業(yè)運(yùn)作，只是涉及到地方糾紛的項(xiàng)目則有些先天不足。投資者應(yīng)通過(guò)多比較同類型產(chǎn)品在不同信托公司中的風(fēng)控措施及處理問(wèn)題資產(chǎn)的力度及速度，來(lái)選擇最適合自己的產(chǎn)品及信托公司。
(三)凈資本償付能力
凈資產(chǎn)是信托公司所有且可以自由支配的資產(chǎn)，反應(yīng)了信托公司經(jīng)營(yíng)狀況和股東實(shí)力，是其經(jīng)營(yíng)成果的集中體現(xiàn)。截止2014年年底，有6家信托公司凈資本超過(guò)100億，有13家在50～100億元，43.22%的信托公司凈資本在50億元以下。68家信托公司平均凈資本50.09億元，中位數(shù)37.67億元，說(shuō)明68家信托公司的凈資本差距較大。其中，平安信托凈資本最多為375.29億元，是排名最低的長(zhǎng)城新盛信托(3.91億元)的96.01倍。
(四)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金償付能力
風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金償付能力反映了信托公司對(duì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)到期的信托產(chǎn)品規(guī)模的覆蓋能力。信托公司會(huì)動(dòng)用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金來(lái)應(yīng)對(duì)由于自身責(zé)任而導(dǎo)致的信托資產(chǎn)損失的情況，截至目前，信托公司都沒(méi)有動(dòng)用準(zhǔn)備金，但是在未來(lái)的不會(huì)出現(xiàn)信托公司不得不動(dòng)用準(zhǔn)備金的情況。
三、結(jié)論
本文從客觀、科學(xué)的角度通過(guò)定性和定量分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下各個(gè)信托公司的隱性擔(dān)保能力。信托規(guī)模及運(yùn)用方一定程度上反應(yīng)了信托公司的實(shí)力及投資偏好，控股股東實(shí)力對(duì)信托公司的業(yè)務(wù)發(fā)展有很大影響，凈資本能力集中體現(xiàn)了信托公司的經(jīng)營(yíng)狀況，而風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備償付能力反應(yīng)的則是信托公司對(duì)未來(lái)到期產(chǎn)品的覆蓋能力，四個(gè)維度不能單獨(dú)的分開(kāi)來(lái)看，如果信托公司的信托規(guī)模很大，而且主要要投向于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，但是其凈資本排名靠后，那就說(shuō)明信托公司的凈資本其信托規(guī)模的覆蓋力度不夠，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)很高。因此，要綜合運(yùn)用以上分析指標(biāo)，并結(jié)合信托公司具體的信托產(chǎn)品，全面分析其隱性擔(dān)保能力。
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