有關于證券投資方面的論文

　　近年來,我國的證券投資基金發展迅猛,無論是從基金規模還是從基金品種上都達到了一個歷史的高度。下文是學習啦小編為大家搜集整理的有關于證券投資方面的論文的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　有關于證券投資方面的論文篇1

　　淺析我國的房地產資產證券化問題

　　一、我國房地產資產證券化的現狀

　　房地產資產證券化是一個將房地產投資轉化為資本市場上的證券資產的金融交易過程。具體而言，就是指從事房地產的企業及其他金融機構將其所擁有的資產轉化成股票、股份或者債券，再發行到證券市場上進行自由交易，使房地產資本的運轉社會化。目前我國的金融市場仍然是以銀行為核心，銀行面臨的風險很容易影響整個金融市場，銀行信貸面臨信用風險、利率風險、流動性風險和提前償還風險，房地產資產證券化有利于分散和降低這四種風險。因此，研究房地產資產證券化具有很重要的意義。

　　房地產資產證券化最早在60年代的美國興起，主要用于住房抵押證券。80年代廣泛擴大到其他地區和其他行業。

　　在21世紀后，我國的房地產市場進入了真正的“資本為王”的時代，沒有資本，房地產市場的發展如履薄冰，寸步難行。于是，2000年，國家有關政策也出臺了，中國人民銀行首先批準了中國建設銀行以及中國工商銀行為住房貸款證券化試點單位。

　　我國的房地產資產證券化仍處于理論上的討論階段和實際操作中的嘗試階段。2005年12月15日，作為信貸資產證券化的試點之一，中國建設銀行在銀行間債券市場成功發行了首期建元個人住房抵押貸款支持證券。建設銀行作為發起機構，將其上海、無錫、福州、泉州等四家分行符合相關條件的1562筆個人按揭貸款共計37.12億元，集合成為資產池，委托給受托機構――中信信托投資有限公司，受托機構以此設立信托，并在銀行間市場發行信托受益憑證形式的MBS，MBS的持有人取得相應的信托受益權。

　　二、我國房地產資產證券化中存在的問題

　　目前，由于各方面因素的不成熟，我國房地產資產證券化仍然存在著一系列的障礙和缺陷，筆者現試著分析如下，以期獲得一些相應明朗的解決政策。

　　(一)產權制度和法律保障體系不明

　　明晰的房地產產權是房地產證券化的前提條件，只有存在這一因素，才能使分割房地產產權成為可能。雖然有《擔保法》《信托法》，但卻缺少抵押信托的基金管理等方面的法規做后盾，法律制定滯后，法律體系十分不完備。作為這種新的金融工具必須有相應的法律法規。

　　(二)缺乏完善的中介服務機構

　　房地產證券化的整個過程中需要多種金融中介組織為之服務，包括資產評估機構、信用增級機構、會計師事務所、律師事務所等。相比較而言，會計業的行為較為規范，基本能滿足房地產資產證券化的需要，但資信評級業離房地產資產證券化的要求距離甚遠。因此，信用評級是產品的重要特征之一，而且信用評級機構對產品的信用評級報告是資產證券化產品信息披露的重要組成部分。

　　(三)個人信用制度不健全

　　房地產證券化的前提條件就是要有良好的信用基礎，我國尚無西方資本主義國家那樣完整意義上的個人信用制度，我國的信用制度的建設還不健全，違約成本太低致使發生信任危機，我國還沒有一個全國性的信用信息數據庫，市場參與者的信用理念還較為欠缺。銀行很難對借款人的資信狀況做出準確判斷，對個人信貸業務的貸前調查和對貸款風險的評價顯得困難重重。

　　三、解決我國房地產資產證券化問題的對策建議

　　(一)完善相關的法律法規體系

　　一方面要加快制定金融資產證券化的市場進入、經營和退出等方面的法律;另一方面，要加快市場監管的立法工作。使金融市場資產證券化業務從一開始就走向規范化的發展道路。不僅要對我國現行《證券法》進行修改，對《信托法》和《破產法》《保險法》進行補充，而且人民銀行、證監會、銀監會等也要對各個法律法規以及資本市場的運作進行監督和管理，以促進資產證券化在我國的發展。尤其是要在會計稅務準則、證券交易監督管理等方面加強立法和執法進度，根據法制經濟原則的要求和國際慣例的規定指導證券化的理論與實踐，最大限度地保護房地產證券發起人、中間人和投資人的權益，促進房地產證券化健康、有序地發展。

　　(二)規范中介服務機構

　　投資銀行、會計事務所、資產評估機構和資信評級機構是所有房地產證券化過程中必須涉及的機構，它們的重要作用可見一斑。比較而言，目前我國的投資銀行和會計行業的行為由于法律法規的約束較多而較規范，但是資信評估機構的信譽和獨立性卻極差、投資者對資信評級機構認識不足，資信機構無法發揮其應有的作用。因此有必要建立一個完善的資產評估標準體系，在此基礎上規范發展我國的資產評估業和資信評級業。

　　(三)加強信用體系建設

　　強化信用意識和整肅信用秩序，盡快實施國家信用網絡工程，完善社會信用制度，培育以個人和企業為主要服務對象的社會化信用體系，引導個人和企業加強信用管理，以適應我國開展房地產證券化運作的要求。

　　有關于證券投資方面的論文篇2

　　試談新形勢下證券公司全面風險管理

　　近年來，在創新發展的新形勢下，證券公司業務領域不斷拓寬，產品類型日益豐富，盈利能力有較大幅度的提升，收入結構逐步改善。在各種新業務新產品不斷涌現、信用類業務快速擴張、債務規模不斷擴大的過程中，證券行業已經積聚了一系列不容忽視的新風險。為有效應對新形勢、防范新風險，在監管部門和行業自律組織指導下，各證券公司圍繞全面風險管理的制度建設、人才隊伍、技術系統等方面進行積極的探索與實踐，也取得積極效果。但是行業風險管理仍然存在公司高層不重視、風險管理人員不足等問題。為此，證券公司應充分認識完善全面風險管理的重要性，持續完善全面風險管理體系，強化對風險的識別、評估、監控和應對，不斷提升風險防控能力和核心競爭力。

　　一、當前證券行業的風險現狀

　　(一)流動性風值得關注。

　　截止2014年底，證券行業杠桿率約為3倍，與國際投行以及國內其他金融行業相比并不算高，但目前證券公司的債務融資以短期債務的滾動融資為主，導致在杠桿率小幅上升的同時，資產負債的期限錯配程度快速上升。據統計，2014年底全行業債務融資余額中，期限在7天以內的債務占比高達60%，期限在三個月以上的債務占比只有25%。而證券公司的資金運用期限尤其是股票質押式回購等信用類業務的期限一般都在三個月以上，這種“短資長用”的經營模式蘊含著不容忽視的流動性風險。2013年6月“錢荒”期間，一些資產管理產品遭到了客戶的大規模贖回，有的產品一天的贖回額就超過了產品總規模的60%。光大證券在8?16事件時，公司的凈資本高達130多億元，但流動性卻極端匱乏，缺口一度高達數十億元。

　　(二)操作風險日益突出。

　　操作風險在業務產品的不斷增加情況下，不僅發生的概率增加，還可能與各種新情況、新問題相互交織，呈現出復雜化的趨勢。程序化交易、高頻交易、場外交易、結構化產品等各種業務形態不斷出現，行業在防范操作失誤、系統故障甚至利益輸送等違法違規問題方面的難度也越來越高，境外經常發生的“烏龍指”、“魔鬼交易員”等惡性事件也有可能在國內發生。光大證券8?16異常交易事件，對市場運行造成了重大影響。從國外情況來看，往往一個員工、一筆交易的失誤可能會導致一家大型機構的倒閉。例如1995年交易員尼克里森的不當操作，導致有233年歷史的巴林銀行倒閉;在2012年，由于IT系統故障引發的錯誤交易，導致美國最大的做市商之一騎士資本在45分鐘內虧損4.4億美元，隨后被其他公司收購。

　　(三)信用風險逐步加大。

　　目前證券公司股票質押式回購等信用類業務正在快速發展，而全行業在管理信用風險方面既缺乏人民銀行征信系統等外部環境的支持，在客戶信用評級、抵押品評估、放款后持續跟蹤管理、違約風險處置等方面也缺乏足夠的專業技術和實踐經驗。信用風險的爆發往往有一定的滯后期，而且還在很大程度上受到宏觀經濟金融形勢和市場環境變化的影響，在融資類業務的快速發展，融資融券余額已達萬億的情況下，證券公司信用風險逐步加大。

　　此外，各種衍生品業務的發展既有可能對沖和緩釋證券公司的各種持倉風險，也有可能放大市場波動對證券公司的沖擊;

　　銀證通道類資產管理業務、固定收益業務在快速發展的同時，操作風險、合規風險依然比較突出。

　　二、證券公司在風險管理方面存在的問題

　　近年來，在監管部門和行業自律組織的推動下，證券公司從制度建設、人才配備等方面，加強全面風險管理和流動性風險管理，風險管理能力和風險控制水平逐步提升。但從目前的實際情況來看，在全面風險管理方面主要存在以下問題。

　　(一)公司對風險管理重視不夠，業務人員主動風險管理意識不強。

　　在創新發展的背景下，大部分證券公司高層不同程度地存在重視前臺，輕后臺，重業務拓展，輕風險控制的問題。公司往往以實際業績為考核標準，風險控制由于在短期內可能難以看到明確成效而被忽視。尤其是大部分公司在風險管理理念、能力方面存在不足，例如，在流動性風險防控方面，除滿足基本的流動性風險監管指標外，很少有公司對內部資產負債結構、流動性和盈利性的平衡進行主動管理，流動性風險的潛在問題未得到根本改善。

　　(二)風險管理專業人員缺乏，專業能力尚需提高。

　　據了解，目前全行業風險管理崗位人員不足千人，不到證券從業人員的千分之五，主要以會計、法律等合規背景的人才為主，既精通數量經濟又熟悉業務的風險管理專業人才更是鳳毛麟角。部分公司尚未配備足夠的專業人員從事流動性風險管理，現有人員的專業水平也參差不齊。在流動性風險監管報表的填報過程中，由于業務人員經驗不足等原因曾發生填報錯誤、不符合指標填報要求等的問題。此外，首席風險官在流動性風險管理中承擔著統籌管控各類風險職責，但目前大部分公司的首席風險官由合規總監兼任，其中部分人員缺乏風險識別、分析計量、監測監控等方面的專業素質，影響首席風險官在證券公司風險管理中作用的發揮。

　　(三)風險管理信息系統建設滯后，未能跟上創新發展步伐。

　　風險管理信息系統是風險管理的重要基礎和手段。在程序化交易、高頻交易等新型交易模式日益豐富的背景下，將所有業務領域和操作環節納入風險監控體系顯得尤為重要。從目前了解的情況看，大部分公司的IT系統自主開發能力整體上較弱，普遍采取外包，過度依賴外部信息服務提供商。風險管理體系呈碎片化，尚未搭建起全業務鏈條覆蓋的集中風險管理系統，難以實現對跨業務、跨部門、跨區域風險信息的匯總分析。

　　三、加強證券公司全面風險管理的相關建議

　　(一)加強督導，推動證券公司主動加強風險管理。

　　目前行業全面風險管理處于起步階段，管理理念尚需轉變，存在制度不完善、專業人員不足等問題，日常管理僅滿足于達到風險監管指標的基本要求，缺乏對各類風險的主動管理，行業風險管理水平難以滿足日益復雜的業務環境和市場環境的需要。因此，監管部門可考慮通過完善相關法規，開展檢查等措施，督促證券公司重視全面風險管理體系建設，主動加強全面風險管理。

　　(二)加大專業人才隊伍建設，提升風險管理的水平。

　　通過各種渠道，為公司風險控制部門配備既熟悉證券業務又掌握風險管理知識與技能的專業人員，提供必要的資源支持，建立良好的管理機制，造就一支專業能力強，業務水平高的風險管理專業人才隊伍。采取邀請境外先進投行、國內金融機構的專家為員工進行培訓等方式，不斷提升公司風險管理隊伍的專業技術能力。打破在人力、薪酬和機制上向業務部門傾斜的慣性思維，優化對風險管理專業人員考核激勵機制，吸引和留住優秀的風險管理專業人。

　　(三)完善風險控制信息系統，提升風險管理效率。

　　加大在人、財、物方面的投入，建立與公司自身的業務復雜程度、風控指標體系、風險承受偏好和承受能力相匹配的風險管理信息技術系統，利用信息技術手段加強對風險的計量、分析、預警和監控，實現同一業務、同一交易、同一客戶相關風險信息的集中管理和監控，提升風險管理的自動化水平和有效性。