證券欺詐論文

證券欺詐論文

　　證券欺詐行為違背了證券市場奉行的公開、公平、公正原則，破壞了證券市場的正常交易秩序，損害了公眾投資者的正當利益。下文是學習啦小編為大家整理的關于證券欺詐論文的范文，歡迎大家閱讀參考!

　　證券欺詐論文篇1

　　淺談網絡虛假證券咨詢的治理與防范

　　【論文摘要】證券市場由于市場體系、體系的不健全以及巨大的利益驅動，虛假證券咨詢泛濫成災。賦予證監會行政立法權和執法權，給予受害者訴訟索賠的法律支持，加強投資者是從根本上解決網絡虛假證券咨詢的三個必備條件。

　　【論文關鍵詞】網絡;虛假證券咨詢;監管

　　隨著因特網的普及和商務的迅猛，許多證券公司建立了自己的網站，通過其網絡平臺向廣大投資者提供大量信息，包括大盤走勢、個股信息、實時新聞、研究報告，甚至個股推薦、投資組合等。同時，個人投資者也利用互聯網獲取信息和交流看法。鑒于互聯網無時空限制的特點，信息的流通更加迅速，效率得到極大提高，對于投資者產生的影響也越來越大。

　　然而，在現今中國，欺詐已經成為一種普遍的商業現象。在中國特殊的環境下成長起來的證券市場，更是欺詐的沃土。非法機構和個人借助互聯網將詐騙黑手伸向弱勢的投資者，特別是個人投資者。2007年轟動一時的“帶頭大哥”案后，各種互聯網詐騙依然層出不窮。在各大門戶網站和搜索引擎中時常可以見到某某公司或投資公司的文字鏈接廣告，用一些極具煽動性的詞匯，如“每天提供一只漲停股”、“明天上漲的三只大牛股”，引誘投資者為獲取所謂內部消息、專家建議繳納不菲的費用。在中國證監會的網上留言版塊經常可以看到投資者的咨詢投訴。由于利用互聯網從事非法證券業務的違法行為具有成本低、隱蔽性強、影響范圍廣、身份核實難、取證難的特點，一時之間迅速蔓延，嚴重擾亂了正常的證券市場秩序，極大地損害了投資者的利益。

　　根據有關法律法規的規定，未經中國證監會批準，任何機構或個人不得從事證券咨詢業務。現行的互聯網非法證券咨詢活動通常具有以下幾個特點：

　　一是從事非法證券咨詢活動的機構和個人未獲得中國證監會的批準;

　　二是主要通過博客、即時通信社群、虛假的公司網頁或拷貝其他知名證券公司的網頁，然后在各大門戶網站和搜索引擎刊登廣告，設置鏈接，以誘惑性的語言誘使投資者上當;

　　三是通常以薦股為名收取費用，如咨詢費、會員費，或要求利益分成;

　　四是時間比較短，通常在獲得一定金額的款項后即快速轉移資金，在網上消失無蹤，網頁無法打開，所有的通訊方式如電話、手機等也不再有人接聽。

　　1.互聯網非法證券咨詢猖獗的原因

　　新中國的證券市場泛濫成災的互聯網詐騙活動的背后，是不健全的市場、法律體系以及巨大的利益驅動。中國的證券市場是在政府的推動下，在計劃經濟向市場經濟過渡的過程中建立起來的。由于非市場經濟發展的結果，中國的證券市場產生了許多問題，如信息披露的不規范、中介服務機構的自律性差、個人投資者的投機心理及缺乏自我保護能力。這些問題的存在，為互聯網虛假證券咨詢活動提供了生存和發展的空間。

　　在證券市場中，由于種種原因，信息的發布與獲得之間存在著差異：一是上市公司與投資者所獲得的信息的差異;二是投資者之間信息的不均等。由于信息的獲取直接影響到股票的價格,影響到投資者的交易行為和收益,這種不對稱性必然會使投資者努力試圖通過其他“特殊”途徑獲取所需信息,以彌補這一差異。投資者的這種不成熟心理，使各種內幕消息、小道消息、所謂的專家推薦滿天飛，從而為互聯網虛假證券咨詢提供了溫床。投資者的投機心理、盲從心態也是騙子頻頻得手的原因，再精明的投資者也難以抵御利益的誘惑。

　　不健全的法律體系也是導致問題叢生的原因之一，且立法的不完善也導致了司法實踐中的混亂。中國目前規范證券市場的法律只有1997年頒布的《證券法》和《公司法》的部分內容，相關配套法律法規并未跟上，其可操作性差，遠遠跟不上證券行業發展的速度。在實踐中，作為履行證券市場監管職責的證監會經常根據各種新出現的情況發布“通知”，來引導和規范證券市場中各主體的行為，然而人民法院對于這些“非法律級”的規范在司法實踐中認可和應用不多，造成“立法”與司法的斷層。

　　除此之外，《證券法》與《憲法》、《行政訴訟法》等其他法律還存在兼容性的問題，致使《證券法》本身的一些規定也難以得到法院的認同。①甚至于,證監會作為證券市場監督管理的角色在法律中也未明確下來,只是模糊地規定“國務院證券監督管理機構”。此外，立法的不完善還體現在對投資者利益的保護方面。我國實體法關于證券欺詐的民事賠償責任的規定散見于《證券法》、《民法通則》、國務院發布的《禁止證券欺詐行為暫行辦法》等法律法規中，較為零散，未形成統一的體系，導致司法實踐中適用法律的不穩定性;程序法方面，“過窄的受理案件范圍②和不合理的訴訟模式③使原本力度不夠的民事責任更難在實踐中得以實現”，此外，最高人民法院還設置民事訴訟前置程序，將證券監管機構的處罰決定作為受理案件的前提條件，不僅與《民事訴訟法》等相關法律相背離，也無情地切斷了投資者的救濟之路④。

　　完善監管與加強防范的建議

　　筆者建議先從立法方面著手，統一各項法規、行政規章和“準規章”⑤，明確詐騙主體、廣告平臺提供者、平臺提供者、協助制作虛假公司網頁者的刑事、行政和民事責任，明確有關證券公司未履行及時澄清義務的行政和民事責任，加強對于投資者利益的保護;以立法方式明確法院受案范圍，取消受理前提條件，將取證責任倒置，鼓勵投資者拿起法律的武器保護自己的利益;將證監會確立為主管證券市場的行政機關，由其牽頭，在公安機關、工商管理部門、法院和檢察院等相關部門的協助下處理與證券市場相關的事務，維持正常的市場秩序。同時，賦予其相關的行政立法權，以便應對復雜多變的證券市場，切實保護投資者利益。例如，不僅僅是在證監會的網站上設置專欄，對投資者進行被動教育，可以主動出擊，加大教育面，以行政法規、規章的形式明確規定，所有的證券公司、咨詢機構的服務電話、網站和各類證券軟件的首頁必須明顯標志警示內容，警告投資者不要盲目聽信網絡廣告鏈接的內容，僅接受中國證監會網站上所列名單內的機構提供的服務。

　　從執法層面，證監會應牽頭調查有關網絡欺詐案件，其他部門提供必要的配合和協助，以避免名義上多頭管理，實際上無人管理的局面，使市場監管無漏洞可鉆。

　　而作為投資者，自身也要加強有關證券、法律知識的學習，提高防范意識，保護自身權益。一是摒棄投機心理，樹立正確的投資觀，不輕信“內部消息”、“高額回報”等不切實際的保證，二是不要盲目相信廣告，包括知名網站上的廣告鏈接，很多網絡媒體并沒有按照廣告法的要求去嚴格審核廣告發布者的資質證明，應從證監會等權威機構確認服務提供商的合法資質，最好選擇正規服務提供商的經營場所進行委托交易;三是對于要求支付所謂會員費、咨詢費的公司提高警惕，特別有要求將款項打入個人賬號的多是非法服務提供者;四是加強法律知識的學習，在權益受到侵害時，應及時報警、取證，用法律的武器保護自己。

　　注釋：

　　①邵文.中美證券市場監督體制之比較[J].2008年管理論叢和教育研究專刊,中國電力教育,2008:27.

　　②根據最高人民法院的司法解釋,法院僅受理因證券虛假陳述引起的民事賠償訴訟請求.

　　③根據最高人民法院的司法解釋,對于虛假陳述的民事賠償案件,人民法院應當采取單獨或共同訴訟的形式予以受理,不宜以集團訴訟的形式受理.

　　④胡穎穎.證券欺詐侵權糾紛中的個體利益保護.甘肅,2010-4:35.

　　⑤中國證監會雖是中國證券市場的監督管理機構,但其并非行政機關,也沒有行政立法權,故將其所發的各種文件視為“準規章”.

　　證券欺詐論文篇2

　　我國證券內幕交易法律規制問題研究

　　摘要：證券內幕交易是內幕交易人員利用知悉的信息實施的違法行為。它違背了證券市場奉行的公開、公平、公正原則，破壞了證券市場的正常交易秩序，損害了公眾投資者的正當利益。因此，應當從證券內幕交易行為的特點入手對其危害性進行分析，并在此基礎上建立相應的法律制度，以加強對證券交易市場的監管，遏制證券內幕交易行為的發生。

　　關鍵詞：證券 內幕交易 法律責任

　　證券內幕交易是一種證券投機和欺詐交易行為，是證券犯罪的一種常見形態。證券市場既是一個風險市場，也是一個機會市場。投資者如能掌握上市公司的真實信息，獲取利益的機會就會很大。反之，獲利的機會就小。對證券投資者來說，他們是處在同一個起跑線上，憑著對各種公開信息的理解、辨別、判斷作出投資選擇并承擔獲利或損失的風險。內幕交易行為人利用身份的便利，憑借掌握的一般投資者所不知道的證券信息獲取實際利益，是一種典型的不公平交易，這會導致其他投資者對證券市場的不信任，不利于證券交易市場的正常運作。實踐證明，證券內幕交易一旦失控，后果不堪設想。我國證券交易市場形成的時間不長，相應的法律法規尚不健全，證券市場上內幕交易時有發生。如何利用法律規制內幕交易行為，將我國的證券業導向健康發展之路，是經濟界和法律界需要共同解決的問題。

　　一、防范證券內幕交易行為的必要性

　　1.防范內幕交易可以保護投資者利益

　　與其他市場相同，證券市場要求所有的參與者必須遵守相同的游戲規則，內幕人員利用職務之便獲取內幕信息從中獲利，等同于與外部投資人不在同一條起跑線上開展競爭，實質上剝奪了普通投資者平等獲得信息、參與公平競爭的機會，破壞了證券市場的公正性，嚴重違背公開、公平、公正的證券市場基本原則。為了保護普通投資者的利益，有必要防范內幕交易行為的發生。

　　2.防范內幕交易可以拓展融資渠道

　　根據“證券守恒定律”，內幕交易會損害特定投資者利益。但是，內幕交易特定受害人的確定是隨機、不能事先預知的，即參與證券交易的所有投資者都有可能成為內幕交易的犧牲品，并且這種風險不能通過投資組合來完全規避，這種情況下，那些不愿意承擔內幕交易風險的投資者就會選擇退出市場，投資者所掌握的社會閑散游資也將隨之撤離，證券市場的融資功能也將無法發揮。

　　因此，防范內幕交易行為是保障證券市場發揮籌資功能，擴展融資渠道的必然要求。

　　3.防范內幕交易可以推進國民經濟健康發展

　　證券市場的一個重要功能即為實現資源的優化配置。內幕交易使得股票價格與價值發生了偏離，扭曲了證券產品的真實價值，不能正確引導資金向優秀公司流動，擾亂正常的金融秩序。雖然在內幕交易的遮掩下，市場可能會在一定時期內表現活躍與繁榮，但卻深藏陷阱。如美國1929年股市崩盤最終導致全球性的經濟危機，其中內幕交易應該說是“功不可沒”。因此，為了促進國民經濟的正常發展，有必要防范內幕交易行為。

　　二、證券內幕交易因果關系

　　1.因果關系推定

　　最高人民法院2003年1月9日公告下發的《關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》(以下簡稱《虛假陳述案件若干規定》)中明確規定了虛假陳述民事責任適用因果關系推定，即只要上市公司存在虛假陳述，投資人在虛假陳述期間買進或者持有股票，在虛假陳述曝光后賣出受到損失的，就可以認定虛假陳述和投資者損失之間存在因果關系。雖然這一規定只是適用于虛假陳述類的證券侵權案件，不能適用于內幕交易賠償案件因果關系的判定，但這是因果關系推定原則在證券損害賠償中的重要依據，是最高人民法院對因果關系推定原則在實務中運用的認可。

　　通過立法，明確規定內幕交易民事責任因果關系推定原則，從而避開信賴關系、主觀心態等在證券內幕交易中幾乎無法完成的證明，不失為加強內幕交易法律規制的可行措施。

　　2.舉證責任倒置

　　在證券內幕交易因果關系的認定中，應當依據因果關系推定原則，放棄傳統的“誰主張、誰舉證”原則，在放寬起訴人資格限制，賦予內幕交易相對人較為寬泛訴權的同時，實行舉證責任倒置。即不要求原告舉證，而是允許被告舉證進行抗辯。只要行為人存在利用內幕信息交易，相對人在行為人買賣期間買賣或者持有證券，并因此受到損失的，就可以認定內幕交易行為和投資者損失之間存在因果關系，從而加強對投資者合法權益的保護。如果內幕交易人有相反證據證明其證券違法行為與相對人交易時的股票價格沒有聯系，則內幕交易行為與相對人損失之間無因果關系。舉證責任倒置并沒有排斥被告提出反證的權利，如果被告確屬無辜，完全可以提出證據證明原告的損失是由其他獨立因素所造成的，被告不承擔損害賠償責任。

　　三、對我國證券內幕交易行為的法律規制

　　1.建立嚴格、規范的信息披露制度

　　信息披露的出發點在于增強股票發行與交易的透明度，為投資者提供硬時、充分、準確的信息，其不僅是投資者做出合理投資決策的必要基礎，也是社會公眾和監管機構對發行人進行監管的重要手段。具體的，應當做到以下兩點：

　　1.1加強對政府信息的保密或披露。

　　我國現階段的證券市場仍是由政府主導的，這使得證券市場始終受到政府政策和消息的左右，而這些政策和消息就構成了內幕信息的重要組成部分。內幕消息不僅源于上市公司，而且出自政府部門，這是我國證券市場信息披露中存在的特殊現象。而在我國所具有的“關系社會”里，一些與政策制定者靠得近、有特殊背景的機構或個人在政府政策信息的獲得上占有著先天的有利地位。因此，從表面上看，證券內幕交易行為進行是信息和資本的結合，而實質上其是權力與關系、權力與金錢的結合物。

　　1.2加強關聯交易的信息披露工作。

　　關聯交易中隱含著道德風險，而任何一方當事人作為一種經濟行為主體都會具有利己動機，因而在關聯交易過程中，內部人往往會濫用對公司的控制權或重要影響力，不按等價有償原則向公司支付對價，從而損害公司及小股東、債權人等利益相關者的合法利益。也正因為這種風險以及人們對其公司性的疑慮，所以有史以來，法律為了維護交易的公平與安全，為了保護公司整體利益，在關聯交易的規制上進行了種種嘗試與努力。

　　由于投資者對公司的專業經營領域并非很了解，對公司關聯交易所產生的影響更不了解，即便知道了關聯交易信息也不能理解其對公司證券價格的影響，不能實現信息披露之目的，因此，公司負有向投資者說明關聯交易及其影響的義務，監管部門也應完善這方面的監管制度。

　　2.加強政府的監管工作

　　第一，保證基本的執法力量。《證券法》授權證監會作為全國證券市場集中統一的監管機構，因此，各省監管機構及其人員現在都由證監會委派。

　　雖然目前證監會已經擁有1812名工作人員，面對上市公司總數已超過1600家的龐大的證券市場， 覡有的證券執法力量顯然不能滿足需要。應當進一步擴大執法隊伍，以適應證券市場監管工作的現實需要。

　　第二，加強市場執法手段。雖然證監會已經獲得國務院授權，可以查詢法人的銀行賬戶，但其在查詢個人銀行賬戶時遇到了法律障礙。目前的法律尚未授權證監會可以查詢、凍結個人儲蓄賬戶。這樣，關鍵性執法手段的欠缺就大大制約了證監會的執法力度。因此 應當授予證監會必需的執法手段，以加強對證券內幕交易行為的查處力度。

　　四、結語

　　內幕交易危害甚巨。依法規制證券內幕交易，確立證券內幕交易因果關系推定原則，實行因果關系的舉證責任倒置;法官在差價法和獲利法的基礎上綜合各種因素行使自由裁量權，確定證券內幕交易的損害賠償數額;通過強化信息公開披露制度，建立多元化糾紛解決機制等方法完善我國證券內幕交易禁止制度，是解決證券內幕交易問題，保障證券市場穩定發展，保護投資者利益的重要途徑。

　　參考文獻：

　　[1]劉新榮，王麗輝.證券內幕交易有關法律問題探討[J].重慶科技學院學報，2005，(4).

　　[2]李麗，樊明達.論證券內幕交易罪[J].河北職業技術學院學報，2005，(3).

　　[3]井濤.內幕交易規制論[M].北京大學出版社，2007.