人民幣為什么貶值

中銀國際證券全球首席經濟學家管濤周六在中國宏觀經濟論壇(CMF)上表示，到目前為止，人民幣匯率的快速調整沒有影響外匯市場的供求平衡，下面是小編給大家推薦的人民幣為什么貶值。歡迎大家來閱讀。

人民幣為什么貶值

1、貿易需求減少：受中美貿易戰影響，最近我國貿易需求不斷萎縮，為了重振海外市場對中國產品的需求，人民銀行認為人民幣貶值可以降低銷售價格，刺激外國人采購中國商品，擴大貿易需求。

2、投資需求減少：目前很多外資逃離中國，大量兌換持有的人民幣，造成國際流通的人民幣增多，從而壓低了人民幣的價格。

3、美聯儲加息的間接影響：從2018年4月份以來，美聯儲持續加息，對國際市場中流通的人民幣造成了非常大的壓力，進而造成幣值貶值。

人民幣對外匯率的變化本質

交易層面來看，人民幣貶值的短期壓力已較大程度釋放，中期仍將回歸基本面。一方面，離岸與在岸價差、掉期率、遠期匯率等指標均顯示，人民幣貶值壓力的釋放，短期內已集中顯現。另一方面，期權市場上，風險逆轉指標、3個月減1個月外匯期權隱含波動率之差，這一類交易指標同樣指向，人民幣貶值的短期壓力已較大程度釋放，短期內快速貶值壓力將有所緩解。

理性看待人民幣匯率的快速調整

2018年初，人民幣對美元延續了上年強勢，4月初升至6.28左右，創匯改以來新高。此后，隨著美元指數反彈、中美經貿摩擦升級、國內經濟下行，人民幣匯率一路下跌，到11月初兩次跌至7附近，8個月累計下跌將近10%，但市場未見貶值恐慌，相反結匯動機增強、購匯意愿減弱。

管濤進一步表示，從今年的情況看，銀行結售匯保持順差格局。今年前三季度，銀行即遠期(含期權)結售匯順差660億美元。其中，3月份人民幣匯率沖高回落以來至9月份，僅有5月和9月份分別出現逆差40億和49億美元外，其他月份均為順差，7個月累計順差575億美元，外匯供求平衡還略有盈余。

此外，他表示，從市場結售匯意愿的變化看，3至9月人民幣匯率調整期間，剔除遠期履約的銀行代客涉外收匯結匯率平均為56.9%，付匯購匯率平均為53.6%，分別較2020年6月至2022年2月人民幣匯率升值期間的均值上升3.0和下降2.2個百分點，顯示市場結匯意愿增強、購匯動機減弱。

管濤強調，尤其是9月份，人民幣匯率再度跌破整數關口，前述收匯結匯率較升值期間的均值仍上升1.4個百分點，付匯購匯率更是回落6.0個百分點，表明市場主體在匯市寬幅震蕩行情中依然堅持“低買高賣”，保持了理性。

“我們也接觸了一些外貿企業，很多企業講今年在匯率上賺了10%以上，甚至已經超過了主業的收益，所以很多企業就是逢高結匯，企業是做具體經營的，他不是做金融投機的。”他說。

此外，管濤還表示，人民幣匯率調整不應該背近期國內股市震蕩的“鍋”。

他稱，據Wind數據顯示，今年上半年人民幣匯率跌幅達5%，A股上市公司(不包含財務數據異常的公司)凈匯兌收益共為307億元，去年同期人民幣升值1%，則為凈損失33億元。其中，有2828家上市公司出現匯兌收益，占到A股上市公司的59.3%。特別是上游產業和產品出口型行業，由于進口依賴度低，海外業務收入占比高，匯兌收益較多，如煤炭、汽車、建筑和石油石化行業的匯兌收益位居前列。

“人民幣匯率調整有賺有賠，但是總體上是賺的多賠的少。甚至從公司個數看，有近60%的上市公司上半年有匯兌收益，從這個意義上來講，我不太理解為什么股票市場把人民幣匯率的調整視作利空。”他說。