2017形勢與政策經(jīng)濟(jì)心得體會(2)

2017形勢與政策經(jīng)濟(jì)心得體會

　　2017形勢與政策經(jīng)濟(jì)心得體會篇2

　　《小議我國當(dāng)前貨幣政策》

　　[摘 要]遭遇2008年金融危機(jī)沖擊后,我國高度依賴出口的經(jīng)濟(jì)增長模式所潛伏的弊端展露無遺。作為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運行的貨幣政策能否扛起復(fù)蘇的大旗,護(hù)送中國經(jīng)濟(jì)重回穩(wěn)定軌道受到各界的廣泛關(guān)注。本文通過研究我國宏觀經(jīng)濟(jì)運行中存在的挑戰(zhàn),對我國當(dāng)前貨幣政策提出建議。

　　[關(guān)鍵詞]貨幣政策宏觀經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具

　　一、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運行中存在的挑戰(zhàn)

　　(一)投資與消費失衡

　　消費、投資和出口是拉動一國經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”,三者對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率是否保持合理的比例關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。我國目前多以政府和國有資產(chǎn)投資為主,還有低廉勞動力成本推動產(chǎn)品大量出口,整體經(jīng)濟(jì)長期運行在產(chǎn)能過剩、消費需求不足的大環(huán)境中。投資需求對我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率一直處于主導(dǎo)地位,但消費需求對國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動作用并不顯著。

　　(二)國際收支持續(xù)巨額“雙順差”

　　1.外匯儲備規(guī)模失控

　　由于強(qiáng)制結(jié)售匯制度,導(dǎo)致多年來外匯占款在基礎(chǔ)貨幣投放量中所占的比例長居高不下,流動性過剩和通貨膨脹壓力以及由此可能衍生的相關(guān)風(fēng)險接踵而來。另外,外匯占款成為基礎(chǔ)貨幣投放的主渠道會削弱貨幣政策的獨立性,限制中央銀行運用基礎(chǔ)貨幣和匯率政策高效調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。

　　2.流動性過剩

　　自2004年以來,我國M1和M2整體增長速度都高于GDP增速,貨幣供給大大超過經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的需求,說明流動性過剩一直是我國經(jīng)濟(jì)增長的隱患。過多的流動性注入資本市場后會進(jìn)一步推高資產(chǎn)價格,造成股市和房地產(chǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重的泡沫現(xiàn)象,產(chǎn)生通貨膨脹壓力,從而破壞我國經(jīng)濟(jì)的長足發(fā)展。

　　3.人民幣升值預(yù)期趨強(qiáng)

　　貿(mào)易長期巨額順差導(dǎo)致外匯市場供大于求是人民幣出現(xiàn)升值預(yù)期。我國實施的各種鼓勵外資的政策使得外商可以在我國境內(nèi)直接投資也使人民幣升值預(yù)期趨強(qiáng)。從而導(dǎo)致大量海外游資開始涌入中國的股市和樓市,企圖攫取人民幣升值的利益,投資消費者的心理預(yù)期進(jìn)一步加劇了人民幣升值壓力。

　　二、應(yīng)對全球金融危機(jī)的貨幣政策操作

　　(一)存款準(zhǔn)備金率

　　中央銀行主要通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率對沖金融機(jī)構(gòu)的流動性,2007年至2008年10月,我國將實施十年之久的穩(wěn)健的貨幣政策調(diào)整為從緊的貨幣政策。期間中央銀行共16次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。直到2010年1月18日,針對較為充裕的流動性,中央銀行再次變動存款準(zhǔn)備金率,上調(diào)至15%,2月25日再次上調(diào)至15.5%。

　　(二)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率

　　中央銀行為提高企業(yè)和個人應(yīng)對國內(nèi)價格上漲的能力,調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通脹預(yù)期,在2007年共6次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,一年期存貸款利率都在2007年末達(dá)到歷史高點,分別為4.14%和7.47%。2008下半年四次下調(diào)1年期貸款利率,在年末下降至4.86%,5次下調(diào)1年期存款利率,在年末達(dá)到2.25%。

　　(三)公開市場操作

　　公開市場業(yè)務(wù)債券交易主要包括現(xiàn)券交易、回購交易(正回購、逆回購)和發(fā)行中央銀行票據(jù),是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣的重要貨幣政策工具。自2007年以來,中央銀行通過發(fā)行中央銀行票據(jù)、開展正回購操作、重啟三年期中央銀行票據(jù)等措施,有效回收市場上多余的流動性。

　　三、貨幣政策的基本取向

　　目前擴(kuò)大民間消費仍是最大的難題,貨幣政策應(yīng)繼續(xù)關(guān)注和鼓勵民間投資,通過調(diào)節(jié)利率水平影響投資和消費需求結(jié)構(gòu),將貨幣政策重點放在擴(kuò)大內(nèi)需和調(diào)整結(jié)構(gòu)上。同時要合理控制信貸的投放規(guī)模和流向,扶持中小企業(yè)、弱勢行業(yè)發(fā)展。進(jìn)一步通過適當(dāng)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、靈活運用公開市場操作回收經(jīng)濟(jì)運行中多余的流動性,避免通貨膨脹出現(xiàn)和資產(chǎn)價格過快上漲。面對人民幣升值的預(yù)期,貨幣政策應(yīng)積極尋找平衡國際收支的途徑,從而控制外匯儲備快速增長?？傊?貨幣政策要繼續(xù)保持適度寬松的基調(diào),并在此基礎(chǔ)上,依據(jù)外部環(huán)境和國內(nèi)情況適度進(jìn)行靈活微調(diào)。

　　四、對當(dāng)前貨幣政策的建議

　　(一)提高居民可支配收入,促進(jìn)投資與消費協(xié)調(diào)發(fā)展

　　擴(kuò)大內(nèi)需的核心又在于提高城鄉(xiāng)居民的可支配收入,尤其是擴(kuò)大中低收入者和農(nóng)民的可支配收入。可考慮的辦法除了通過將儲蓄利率維持在相對較低的水平從而刺激居民的消費需求,還能向發(fā)達(dá)國家學(xué)習(xí),將發(fā)展消費信貸作為擴(kuò)大居民消費的主要模式,鼓勵城鄉(xiāng)居民使用信貸消費方式。

　　(二)改善“雙順差”格局,實現(xiàn)國際收支基本均衡

　　無論是規(guī)模過大的外匯儲備,還是過剩的流動性和日益增強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期,都主要是由巨額“雙順差”引起的,因此解決這些問題的關(guān)鍵在于平衡國際收支。目前,貨幣政策可以考慮通過縮減進(jìn)出口差額,再配以限制外商直接投資,實現(xiàn)國際收支基本均衡,將外匯儲備控制在合理規(guī)模內(nèi),穩(wěn)定人民幣升值預(yù)期。

　　(三)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型,尋找新就業(yè)增長點

　　其一,貨幣政策可以通過變動貨幣供應(yīng)量,影響利率等參數(shù),從而影響就業(yè)率。盡管依靠擴(kuò)張性貨幣政策降低利率和匯率,爭取外資投資,擴(kuò)大外需,從而達(dá)到就業(yè)率提高的方法是可行的,但這樣依舊以大量低廉的出口產(chǎn)品換取美元,外匯儲備會進(jìn)一步增加,居民的生活質(zhì)量難以提高,經(jīng)濟(jì)增長模式將越來越不平衡。

　　其二,貨幣政策可以通過調(diào)整貸款結(jié)構(gòu),改變產(chǎn)出結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu),達(dá)到改善失業(yè)率的目的?？勺龅呐τ蟹龀种行∑髽I(yè)和個體的發(fā)展,積極支持非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;挖掘潛力,發(fā)展與高科技相關(guān)產(chǎn)業(yè);優(yōu)化創(chuàng)業(yè)環(huán)境,提供創(chuàng)業(yè)貸款,鼓勵失業(yè)群體尤其是大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)。

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