光線傳媒財務管理論文

光線傳媒財務管理論文

　　新媒體行業作為21世紀的朝陽產業,在新媒體行業發展越來越發達的今天,新的市場形勢下要求新媒體行業的財務管理活動日趨科學規范,財務風險作為財務管理活動的重要環節也愈發重要。下面是學習啦小編為大家推薦的光線傳媒財務管理論文，供大家參考。

　　光線傳媒財務管理論文范文一：財務管理案例分析——光線傳媒

　　一、公司背景

　　光線傳媒(ENLIGHT MEDIA)成立于1998年，經過十年發展，已成為中國最大的民營傳媒娛樂集團。光線傳媒也是中國最大的電影和電視劇公司之一。光線(控股)由北京光線傳媒股份有限公司(簡稱光線傳媒)、北京光線影業有限公司(簡稱光線影業)兩個獨立運營的公司組成。光線傳媒的定位是中國最大的多媒體視頻內容提供商和運營商。

　　光線是國內最大的電視節目制作公司，涵蓋娛樂資訊、綜藝節目和生活類節目;擁有全國最大的地面電視節目聯播網，覆蓋全國所有地市級以上城市，更有上百個城市頻道每日在黃金時間連續播出;他是國內最大的演藝活動公司之一;中國娛樂整合營銷的先行者。 光線聚焦娛樂領域，見證了中國娛樂界的變幻風云，成為影視音樂作品、明星和娛樂事件首選的信息傳播平臺和對中國娛樂界影響最大的民營公司。

　　光線也是國內重要的電視劇制作和營銷公司，未來將向全新的電視劇發行平臺發展。公司正在打造新型藝人經紀公司，在主持人領域首屈一指。

　　光線的娛樂內容已經實現了工業化流水線生產和經營，內容的策劃、制作、包裝、發行、廣告和增值業務等各個環節，專業分工、環環相扣，加上強勢的品牌影響力和資源共享的內容協同效應，使光線可以在控制成本的同時，不斷擴大生產規模并保持穩定的質量。而發行網絡的不斷擴大和整合營銷手段的不斷豐富，使節目內容價值實現最大化。 公司的主營業務是電視節目和影視劇的投資制作和發行業務。電視節目包括常規電視欄目和在電視臺播出的演藝活動。演藝活動一般在電視臺播出，屬于特殊類型的電視節目。電視欄目、演藝活動和影視劇是公司的三大傳媒內容產品。電視欄目和演藝活動是自主制作發行，通過節目版權銷售或廣告營銷的方式實現收入;影視劇主要是投資和發行，少量參與制作，其中，又以電影的投資發行為主，收入主要包括電影票房分賬收入、電視劇播映權收入、音像版權等非影院渠道收入和衍生產品(貼片廣告等)收入。

　　二、案例內容 公司是由北京光線傳媒有限公司(原名北京光線廣告有限公司)依法整體變更設立的股份有限公司。

　　2000年4月24日，北京光線廣告有限公司成立，注冊資本50萬元。2001年5月18日，光線廣告的注冊資本由50 萬元增至100萬元。2003年2月17日，光線廣告的注冊資本由100萬元增至300萬元。2003年4月10日，公司名稱由“北京光線廣告有限公司”變更為“北京光線傳媒有限公司”。

　　2003年10月20日，光線傳媒吸收合并北京光線電視傳播有限公司，注冊資本由300萬元增至500萬元。2009年8月7日，光線傳媒依法整體變更為股份有限公司，以截至2009年6月30日公司經審計的賬面凈資產84,729,141.62元按照1.0756:1的比例折成78,772,500股，每股面值為人民幣1.00元，注冊資本為78,772,500元，溢價部分計入資本公積金。2009 年9 月1 日，公司注冊資本由78,772,500 元增至82,200,000 元。

　　從2006年起，在制作電視節目的同時，光線傳媒就開始初涉活動業務，并在 2008 年實 現了利潤率 200%的提升。據了解，光線傳媒的電視業務讓其擁有明星資源、媒體資源和客戶資源。而就活動而言，全國每年將有 50 億元的市場總額。

　　(一)光線傳媒盈利情況分析

　　(二)光線傳媒財務管理情況

　　(1)光線通過華友借殼上市

　　光線傳媒一直謹慎的尋求上市機會，2007年11月19日，經過了多方權衡，選擇了與華友世紀的合作，采用以股價為依托的新型合作模式。2008年3月華友世紀與光線傳媒都同意，終止雙方在07年11月19日宣布的商業合并。中止合并的原因是雙方商業戰略存在分歧，合并不符合雙方各自的利益。光線的借殼上市就此失敗。

　　(2)獨立上市

　　借殼上市失敗后，光線開始了獨立上市的道路。2008年，王長田稱：“公司計劃通過私人配售方式售出10%的股權，融資規模為一億元人民幣，此外，公司還尋求在未來兩年中在國內上市。他還稱，公司還將通過國內首次公開募股(IPO)籌資至少人民幣4億—5億元，以發展公司核心的電視節目制作業務。光線決定A股上市到目前為止，距離光線上市已經越來越近了。

　　(3)多元化的資本經營

　　2005年以前，電視內容收入幾乎相當于光線的全部收入，據光線提供的數據，2008年光線全年收入為4個億，其中電視內容制作占40%，影業、活動的收入均上升到20%左右，剩下的收入來自新媒體、藝人經紀等較小的業務模塊。現在光線的產業收入更趨合理。

　　(4)光線傳媒的盈利模式

　　將它制作的節目提供給各個城市的主要電視臺播放，換取相應的廣告時間。光線傳媒有自己的一套流水線作業模式，從節目策劃，到制作，到包裝、發行、廣告，以及后節目產品開發，一共六大環節。王長田曾這樣回答光線盈利問題：以生產工業產品的態度來對待娛樂節目產品，以流水線式的生產方式來保證創意從產生到執行到收益的全過程。

　　(5)加強資本經營

　　資本經營是企業快速成長的重要手段。資金的匱乏嚴重影響了民營公司的業務擴展和競爭實力的提升，與國外資本聯合或者上市融資成為未來民營電視公司發展的一大趨勢。光線傳媒采用保守穩健的財務制度并且進行經常性的外部審計，企業上市。

　　三、思路分析

　　(一)光線傳媒進行資本運營的必要性

　　資本運營是市場經濟發展到一定階段的一種必然現象,是一種更高層次的經營,它對于企業追求利潤最大化、擴大市場占有率、形成經濟規模、降低風險、實現資源最優配置等具有重要的意義。因此，光線傳媒應該為公司將來長遠發展考慮，進行資本運營。

　　1、光線傳媒進行資本運營是做大做強,實現快速持續發展的有效途徑

　　光線傳媒資本運營是它生存和發展的強大動力。光線要想迅速擴大經營規模,實現超常規發展,突破傳統的內涵式經營圈子,進行外延式經營,以尋求更大的產品市場空間,提高自身的綜合競爭力,就需要籌集大量的優質資本,進行資本運營正是光線籌集資金,實現資本增值,達到規模經營的最有效的途徑。現代發達的資本市場為企業資本運營提供了廣闊的空間。

　　2、光線傳媒進行資本運營是實現多元化經營,降低經營風險的重要手段傳統的企業生產經營一般都是進行單一產業運作。經營的風險具有單向性,不利于企業風險的分散。而資本運營通過資本化資產的轉讓、出售、對不同有價證券的投資等各種方式,實現企業資本的多樣化投資組合,將企業的非系統風險全部分散,只留下企業的系統風險。所以，光線傳媒通過進行資本運營，可以降低非系統風險，降低公司風險，達到盈利的目的。

　　3、光線傳媒進行資本運營是優化資源配置,調整產品結構,提升核心競爭力的有效方法

　　資本運營是通過資本不斷的流向報酬率高的部門、企業和產品上,而獲得資本的不斷增值契機。如果企業生產的某種產品不能夠適應市場需求,不能夠為企業帶來利潤,那么企業就要將投資到該產品的資本與這種產品載體相分離,而裂變到其他名優和市場占有率高的產品載體上,使產品結構改進和優化。只有通過對企業產品結構的調整,才能使企業人力、物力及財力等資源達到最優化的配置,提升核心競爭力。

　　4、光線傳媒進行資本運營是盤活存量資本,增強資本流動性的重要舉措

　　光線傳媒資本的流動與周轉是增值的必要條件,存量資是企業處于閑置狀態的資本,不會給企業帶來增值,是企業最大的資產流失。資本的流動與重組后優勢企業通過并購一些劣勢企業而得到發展,而劣勢企業的閑置設備、廠房、土地等資源又能得到充分利用,使資源在全社會范圍內得到合理優化與配置。因此企業應減少資本在生產流通領域里各個環節的停頓時間與數量,提高資本的使用效率。

　　5、光線傳媒進行資本運營會引起企業的管理創新,提高企業管理水平

　　光線內部的重組整合與外部的收購兼并必然產生新的企業管理層、管理理念及新的管理

　　模式。這種新的管理體系必須要與企業的運作相結合,才能進企業向前發展。不同的企業有著不同的管理理念與管理方法。不同企業之間的整合,形成的新管理水平而不是原來管理水平的簡單疊加。新產生的管理水平更符合整合后企業的生產運轉,促進企業的發展。 (二)光線傳媒資本運作的特點

　　1、把握時機，先人一步全國乃至世界大力發展文化產業之際，光線傳媒應運而生，不僅憑借對電影市場敏銳的嗅覺，對借力資本市場的探索也是光線傳媒成功的關鍵。縱觀光線傳媒的融資之路，其采用的融資方法多數為股權融資，即以出讓公司股份來換取資金用以發展。當國有電影制品廠還在拿著國家財政補貼制作電影，民營影視公司總是為資金犯愁時，光線采用了股權融資的方式，解決了資金瓶頸問題，公司業務蓬勃發展。從2003年光線傳媒太合影視投資有限公司的成立開始，光線便走上了一條融資發展的光明大道。

　　2、國外電影公司的經驗與幫助光線傳媒與美國哥倫比亞電影公司的合作，不僅使光線對于影片的制作技術有了提高，還讓光線傳媒意識到融資發展的重要作用，借助資本市場做大做強成為公司發展的戰略思想。

　　3、股權回購，掌控公司發展

　　從光線傳媒的融資歷程來看，不難發現王長田對于公司的股權把握相當謹慎，只要有新的投資人進來，他們都會回購之前投資方的股份，所以表面上看光線傳媒融資金額大幅增加，理應被稀釋的股權在王長田兄弟的把控下自然會增加。這樣一來，公司的發展才會按照王長田的意愿走下去，否則，光線傳媒很有可能在融資的過程中由于股權比例問題而導致公司發展迷失方向，最終導致破產。

　　4、融資資金用途明確

　　企業在融資過程中雖然是扮演主動角色，但實際上還是有投資人決定融資是否成功，所以公司每次融資的資金用途和規劃非常重要，這也是光線傳媒能夠多次成功融資的原因：公司發展目標明確，前景良好，等于潛在承諾投入一定會大于回報，光線傳媒向投資方逐漸證明這一點，繼而為自己打造了一個融資信譽品牌。 (三)光線傳媒財務分析

　　1、企業營運能力分析 指標 存貨周轉率 固定資產周轉率 流動資產周轉率 總資產周轉率 股東權益周轉率

　　2013年 0.1859 1.447 0.113 0.0871 0.1386

　　2012年 0.6133 5.6909 0.314 0.2419 0.3066

　　差異 -0.4274 -4.2439 -0.201 -0.1548 -0.168

　　由表可知，光線傳媒公司總資產周轉率下降，主要原因是流動資產周轉速度下降的影響。流動資產周轉率下降，是由流動資產墊支周轉速度下降和成本收入率下降導致的。固定資產周轉率下降，主要是產銷率提高的原因。企業的營運能力分析有利于評價企業資產的流動性、利用價值和潛力。

　　2、企業償債能力分析 指標 流動比率(%) 速動比率(%) 產權比率 應收賬款周轉率 資產負債率

　　2013年 1.8769 1.374 0.7106 0.5339 0.4128

　　2012年 3.988 2.703 0.2217 1.3191 0.1798

　　差異 -2.1111 -1.329 0.4889 -0.7852 0.233

　　償債能力是指企業償還債務的能力。從短期上看，光線公司2013年的流動比率<2,企業的償付能力低，企業所面臨的流動性風險大，安全程度低。與2012年的3.988相比下降2.1111，下降非常明顯，應引起企業的注意。速動比率的一般標準是1:1，2012年的速動比率是2.703,2013年是1.374，相比較2013年較好。從長期上看，資產負債率越大，說明企業的債務負擔越重。2013年資產負債率為0.4128，2012年增強0.233，公司的償債能力下降了，但未超過100%，表明企業還未達到資產警戒線。產權比率2013年為0.7106，較2012年高0.4889。總之，以上各種指標都說明企業的償債能力下降，值得企業注意。

　　3、企業發展能力分析 指標(%) 營業收入增長率 營業利潤增長率 總資產增長率 固定資產增長率 股東權益增長率 凈利潤增長率

　　2013年 40.9167 -19.4057 49.0581 156.2156 8.0123 -29.4373

　　2012年 -10.7374 26.537 6.6458 94.0922 6.6424 21.594

　　從表可以看出，光線公司股東權益增長率不斷增加，說明公司近幾年凈資產規模不斷增長，而且其增長幅度也不斷加大。公司營業利潤增長率和凈利潤增長率都為負數，但是固定資產增長率明顯偏高，可見，2013年公司主要加強基礎設施建設，投資較大。

　　4、現金流量表分析

　　現金流量水平分析表

　　指標(萬元)

　　2013-3-3

　　1

　　2012-9-30

　　增減額

　　增減度

　　經營現金流入小計 20749.27 78753.69

　　-58004.4

　　2

　　-62559.3

　　5 4554.94 -0.01 -19507.0

　　2

　　19507.01

　　-6585.47 50821.47

　　-0.73653

　　經營現金流出小計 34798.67 -14049.3

　　9 0.06 7078.36 -7078.3 44236 134.53 44101.47

　　22973.78

　　97358.02 -0.64257

　　經營現金流量凈額 投資現金流入小計 投資現金流出小計 投資現金流量凈額 籌資現金流入小計 籌資現金流出小計 籌資現金流量凈額 匯率變動對現金影響 現金及現金等價物 凈增加額 由上表可以看出：

　　-18604.33

　　0.07 26585.38 -26585.31 ——

　　6720 -6720

　　-0.24483 -0.14286 -0.73375 -0.73375

　　-0.97998 -7.56272

　　-1.44257

　　-51909.65 74883.43

　　(1)2013年一季度經營活動產生的現金流量凈額為現金流出14,049.39萬元,比半年前下降64.25%，究其原因主要是本季度公司收到的電影片的分賬款較半年前減少;根據公司2013年業務計劃對影視劇投入增加;支付的各項稅費,營業費用,管理費用增加;投入運營的影院數量增加。

　　(2)籌資活動產生的現金凈流量凈額：2013年一季度公司籌資活動產生的現金流量凈額為44, 101.47萬元,比半年前下降756.27%，主要是因為公司報告期內新增貸款14,356萬元;發行2013年第一期短期融資券30,000萬元;支付貸款利息所致。

　　為挽救2013年現金流量嚴重下降的狀況，光線傳媒公司要加強影視劇及藝人經紀服務業務的開發和管理,加深業務領域的擴展,持續鞏固并提升公司核心競爭力。具體舉措主要有：

　　公司主要通過提高優秀影視劇作品產量和增加知名簽約藝人數量來鞏固和提升公司在影視劇業務和藝人經紀業務上的優勢。充分發揮電影,電視和藝人經紀之間的業務協同效應,以資本運作為支撐,加快多層次,跨媒體,跨地區方向的擴張。

　　憑借雄厚的品牌優勢, 管理優勢和資源整合能力,積極延伸產業價值鏈,拓展包括影院放映業務,影院廣告業務,品牌授權業務等影視娛樂相關業務。

　　公司將通過外部引進和內部培養相結合的方式, 提高員工素質,改善人才結構組建一支與公司發展戰略相適應的梯隊人才隊伍。 四、案例啟示

　　光線傳媒在資本市場上并非只有發行股票籌資這一個渠道，若符合一定條件還可以通過發行公司債券和可轉換公司債券等多種金融工具吸納公眾資金，有利于合理并及時地調整公司資本結構。另外，目前的光線傳媒依然在開拓新的業務版圖，仍處于成長期，資本市場能夠為光線傳媒評估自身價值和資本市場上其他企業的價值提供參考數據，便于公司未來的兼并重組等事宜。最后，由于國內股市并非是一個完全理性的資本市場，從光線傳媒上市前在上海和北京兩地盛況空前的現場推介會來看，本來就帶有濃厚“娛樂”色彩，極善于制造新聞點、吸引公眾眼球的光線傳媒，應該會將公司信息透明化的壓力轉換為提高公司知名度和美譽度的動力，實現公司股價和品牌的共贏。

　　推此及彼，由于資本市場所蘊含的巨大能量，會有更多像光線傳媒這樣的傳媒公司加入進來，這樣行業的市場份額就會不斷擴大，產業鏈也會更加完整，隨著兼并重組的深入，肯定會形成若干個大型傳媒集團，集中優勢力量，使我國的文化創意產業更加具有國際競爭力，實現做大做強的目標。

　　公司規模迅速地擴大主要是通過股權融資和股權回購的資本運營方式實現的，光線傳媒通過私募資金來擴大企業的經濟基礎，又利用雄厚資金進行并購，使得其產業鏈條越發完善和堅實。

　　針對電影電視行業資金回籠周期較長彈性較大等特點，光線傳媒建立了國內領先的“影視娛樂業工業化運作體系”，包括“收益評估+預算控制+資金回籠”為主線的綜合性財務管理模塊，強調專業分工的“事業部+工作室”的彈性運營管理模塊以及強調“營銷與創作緊密結合”的創作與營銷管理模塊，也正是運用了這種比較先進的市場化管理方式，使得光線從2007年開始經營業績大幅度提高。

　　它的成長路徑和運營模式反映出了影視傳媒企業從小到大, 不斷做強的發展軌跡。多元化的融資渠道、嫻熟的人才運用、完整的產業鏈構成使得光線傳媒在國內影視傳媒業縱橫捭闔、名震四方，在公司業績上賺得盆滿缽滿，成為娛樂圈的焦點、業界的寵兒、民營影視娛樂公司中的典范和領跑者。

　　(一)光線傳媒資本運營的成功的三要素

　　1、始終處于主導地位，將資本馴服為企業的工具。無論是首次引入太合集團，還是最后引入分眾，光線都巧妙地選擇和利用自己的優勢地位，始終控股50%以上，充分保證了對企業的主動權，避免了王志東式的悲劇結局。

　　2、將引入的資本額始終控制在企業發展的預期之中，既保持充足的來源，又不至于使企業最后被資本拖累，無退出的能力。而很多企業之所以失敗，在于能進不能退，最典型的就是德隆，其引入的資本，遠遠大于其企業的"本金".最后，資本如泰山壓頂，企業無法抗擊重壓，逐步走向滅亡。

　　3、其本身的業績良好。資本之于投資機構與企業，意義是不同的，對于企業來說，資本永遠只是一個助推器，而非企業根本，任何企業，都必須立足實業，不能為資本而資本，更不能把資本當作救命稻草。天助者，人助之，這句話更像是說明資本與實業的關系。我們可以看到，在光線的幾次引入資本的過程中，都是企業迅猛發展，出現了資金需求，而不是企業遭遇危機，需要資本救急，資本是從來不會江湖救急的，縱使真有救急，也需要"把靈魂典當給魔鬼"，以失去企業控制權而告終。 (二)光線傳媒成功的資本運作原因

　　1、光線在運用資本的過程中，手法的高明之處，就在于始終處于主導地位，將資本馴服為企業的工具。光線巧妙地選擇和利用自己的優勢地位，始終控股50%以上，充分保證了對企業的主動權。

　　2、光線成功運作資本的另外一個策略，是將引入的資本額始終控制在企業發展的預期之中，既保持充足的來源，又不至于使企業最后被資本拖累，無退出的能力。

　　3、光線成功的第三個因素，在于其本身的業績良好。資本之于投資機構與企業，意義是不同的，對于企業來說，資本永遠只是一個助推器，而非企業根本。在光線的幾次引入資本的過程中，都是企業迅猛發展，出現了資金需求，而不是企業遭遇危機，需要資本救急。將自身從單純的制片商轉型為資金管理和版權管理的平臺，從而以5%的投資額撬動了凈利潤20%以上的電影制作“大雪球”，并通過加快資金周轉撬動了“更大的雪球”。通過不斷的融資擴張，光線傳媒占有了國內制片市場40%的份額、電影發行市場30%的份額。

　　(三)光線傳媒成功的資本運作方式選擇及結論持續并購——從獲取戰略機會角度來看，光線傳媒購買了未來的發展機會，持續并購不僅可以使光線傳媒獲得正在經營的公司，獲得時間優勢，避免了從零開始;而且又減少了一個競爭者，間接獲得其在行業中的位置。從光線傳媒的發展歷史來看，光線傳媒的成長史也是其并購的歷史。

　　分散風險——電影屬于資金密集型產業，光線傳媒不僅通過持續融資支持公司的擴張，在電影拍攝上也采用了多種融資手段，不僅減少了拍片時的自有資金投入，加快了資金周轉率，也分散了影片票房的風險。與此同時，通過與外部金融機構的合作，光線傳媒也將嚴格的財務制度引入了制片資金的管理上，從而降低了制片成本，提升了資金的使用效率。 啟示：

　　中國的傳媒產業并不強大，如果我們不積極介入資本運營，傳媒產業很難做強做大。 一方面，現代傳媒產業是一個技術密集型產業，要實現規模經濟和范圍經濟效應，需要借助資本的力量;從規模經濟來看，擴大經營規模可以降低平均成本，使利潤水平等經濟效益得到提高，企業的競爭優勢更強、更持久。傳媒產品的生產成本中固定投入占的比重很大，大量的采編、經營人員以及設備、技術的投入。

　　傳媒行業籌措資金的方式無外乎兩種，一是依靠自身經營積聚利，二是引入資本運營，千方百計擴充資金渠道。目前我國新聞媒體除少數外已基本脫離了政府撥款，自負盈虧、自我積累、自我發展，自身積累資金不夠時，再從銀行臨時性貸一些款。自身經營則以相對單一的廣告為主，那些市場化程度較高的都市類媒體營業收入中廣告占了80%。由于競爭對手的不斷增多，競爭程度的不斷加劇，加上國際金融風暴對廣告業造成的影響，中國傳媒業尤其是傳統媒體目前只能處在“微利”水平。傳媒的低盈利額相對于動輒千萬甚至上億的發展資金需求，可以說是杯水車薪，想要依靠自身積累建立起能與新聞集團、時代華納這樣的國際傳媒巨頭抗衡的傳媒企業，更是不可設想的。

　　傳媒產業要想迅速地做強做大，必須借助于資本運營。傳媒資本運營的方式主要有債務性融資、子公司直接或間接上市、引入戰略投資等多種方式。現在許多傳媒尤其是傳統媒體習慣于銀行貸款這種傳統的融資方式，方法簡單，便于操作，但貸款的“還本付息”壓力很大，一旦出現經營滑坡不僅難以“還本付息”，還會被限制繼續貸款。大多數媒體的固定資產、凈資產的量不大，貸款過多，這會加大資產負債率，增加經營風險。事實上銀行對此也有限制條款，媒體完全依賴銀行貸款來加快傳媒企業發展的速度不現實。我國媒體多年來實行“事業單位，企業化管理”的體制，如何根據傳媒的屬性和特點，打造出一套既能充分發揮傳媒輿論引導作用又能適應市場經濟規律，既經得起國家政策的檢驗和確保輿論陣地的穩固，又能順利實施資本運營的模式，是中國傳媒業面臨的新課題。

　　因此，在具體實施傳媒資本運營的過程中，應該以這一特殊性為前提，區分不同媒體的意識形態強弱程度，推行不同的運作模式。為了給傳媒企業搭建一個能夠”大步走”的平臺，為了給傳媒資本運營營造一個良好的環境，無論是國家還是企業都不能再墨守成規，而應該通過創新體制和機制來增強傳媒業發展的動力和活力。

　　光線傳媒財務管理論文范文二：光線傳媒財務分析報告

　　一、公司簡介

　　(一)基本情況

　　中文名稱：北京光線傳媒股份有限公司

　　英文名稱：Beijing Enlight Media Co., Ltd.

　　中文名稱縮寫：光線傳媒

　　光線傳媒是國內最大的電視節目制作公司，每天制作6小時精彩電視節目，涵蓋娛樂資訊、綜藝節目和生活類節目。光線的日播娛樂資訊節目《娛樂現場》、《音樂風云榜》、《影視紀》、《最佳現場》，均已連續播出10年以上。通過持續的改進和創新，始終領導電視潮流，成為同類節目的榜樣。在綜藝節目和生活類節目領域，光線后來居上，成為衛視及各級電視臺首選的合作伙伴。光線引人注目的E標已經成為電視界著名標志之一，被觀眾和廣告商視為收視率的保證。光線是中國娛樂整合營銷的先行者。光線專注于15到40歲這一最有商業價值的觀眾群體，為了服務客戶，光線經常集各種身份于一身：作為節目制作公司，為客戶量身定做高品質節目和活動;作為廣告公司，為客戶打造獨特營銷方案并提供自有投放平臺;作為公關公司，光線超越電視，為客戶進行多媒體宣傳推廣。作為活動公司，為客戶創意和執行高難度的娛樂營銷活動。光線的整合營銷模式吸引了超過500名廣告客戶，這些響亮的品牌和光線傳媒交相輝映，共同分享市場的成長。

　　二、會計報表分析

　　1.資產分析

　　(1)資產規模及資產變動分析

　　2010~2012年，光線傳媒公司總資產在數量和幅度上均有增長，2010~2012

　　年的總資產增長率分別為17.68% 、364.56% 、13.93% 。資產規模增加的主要是由于流動資產和非流動資產的同時增加引起的。2010~2012年流動資產增長率分別為20.51% 、449.98% 、3.16% ，而非流動資產2010~2012年增長率分別為7.56% 、22.21% 、208.09% 。可以看出，流動資產在2011年增長最快，前所未有的提高，這也是導致總資產在2011年增長幅度較大的原因之一;同時非流動資產的增幅雖不及流動資產，但它在2012年也是大規模增加的。

　　進一步分析可以發現，在2011年光線傳媒公司的流動資產大幅增加的原因是因為該公司在2011年8月在創業板掛牌上市，這是繼華誼兄弟和華策影視之后，第三家在內地上市的影視娛樂公司，本次上市為它募集到了大量資金，使得公司總資產和流動資產大幅增加。值得注意的是，光線傳媒的非流動資產在前幾年時的增長都較平穩，而在2012年迅速增長，主要是長期股權投資的大幅增加。2012年長期股權投資較上年增加15227萬，增幅為38067.5%，這是因為在2011年上市后光線傳媒開始擁有了較多的流動資產，在2012年就開始增加長期股權投資，這是提高資金利用效率的合理舉措。

　　光線傳媒2010~2012年的利潤表如下： 報告日期 營業總收入(萬元) 營業收入(萬元) 利息收入(萬元) 營業總成本(萬元) 營業成本(萬元) 營業稅金及附加(萬元) 銷售費用(萬元) 管理費用(萬元) 財務費用(萬元) 資產減值損失(萬元) 公允價值變動收益(萬元) 投資收益(萬元)

　　對聯營企業和合營企業的投資收益(萬

　　2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 103386 103386 -- 66381 58293 2146 1713 4951 -1993 1270 -- 127 127

　　69793 69793 -- 48699 41244 2621 1303 3625 -696 602 -- -- --

　　47960 47960 0 36047 29071 1859 1240 3245 397 234 0 0 0元)

　　營業利潤(萬元) 營業外收入(萬元) 營業外支出(萬元)

　　非流動資產處置損失(萬元) 利潤總額(萬元) 所得稅費用(萬元) 未確認投資損失(萬元) 凈利潤(萬元)

　　歸屬于母公司所有者的凈利潤(萬元) 被合并方在合并前實現凈利潤(萬元) 少數股東損益(萬元) 基本每股收益 稀釋每股收益

　　從上表中我們可以看出，2010~2012年光線傳媒實現了營業利潤和凈利潤雙增加，2012年公司主營業務收入增長率和凈利潤增長率分別為48.13% 、76.47% 。同時我們也可以看到，光線傳媒的營業收入和營業成本在這三年內都是呈上升趨勢的，而且上升幅度一直在加大，成長趨勢非常強勁，2010~2012年營業收入增幅分別為24.5% 、45.5% 、48.1% ;營業成本增幅分別為 20.5% 、41.9% 、41.3% ，主要是由于2011年8月3日在深交所高調上市，大幅投資于電視節目制作、電視劇購買和數字演播中心擴建項目等，營業收入達到人民幣6.98億元，同時由于部分業務重心轉移，為保持競爭優勢和持續健康發展的能力，著眼于提升未來競爭力，加強資源優化配置，加大了電視節目、大型活動、電影電視劇等各方面的投入，營業成本達到4.12億元。但是營業收入的增幅越來越比營業成本的增幅要大，說明光線傳媒是真正在發展，而不是單純地擴大規模，以提高成本來增加收入。 (二)現金流量表分析

　　光線傳媒2010~2012年現金流量表如下所示： 報告日期

　　經營活動現金流入小計(萬元)

　　2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 72997

　　59438

　　48552

　　37132 2121 11 1 39242 8220 -- 31022 31022 -- -- 1.29 1.29

　　21093 400 4 1 21489 3909 -- 17580 17580 -- -- 1.88 1.88

　　11914 1643 61 3 13496 2214 0 11282 11282 0 0 1.37 1.37

　　經營活動現金流出小計(萬元) 經營活動產生的現金流量凈額(萬元) 投資活動現金流入小計(萬元) 投資活動現金流出小計(萬元) 投資活動產生的現金流量凈額(萬元) 籌資活動現金流入小計(萬元) 籌資活動現金流出小計(萬元) 籌資活動產生的現金流量凈額(萬元)

　　83867 -10869 6 21299 -21294 0 10960 -10960

　　78181 -18742 4 2887 -2883 144603 18626 125977 -54 104297 3998 108295

　　45040 3511 1202 6523 -5321 11600 10334 1266 -55 -599 4597 3998

　　匯率變動對現金及現金等價物的影響(萬元) 4 現金及現金等價物凈增加額(萬元) 加:期初現金及現金等價物余額(萬元) 期末現金及現金等價物余額(萬元)

　　-43119 108295 65177

　　1、經營活動產生的現金流量分析。2010-2012年，公司經營性現金流入和流出都在增加，但經營性現金流出的增幅要大于經營性現金流入的增幅。在經營性現金流入中，銷售商品和提高勞務所占比重最大，增加也是最多的。主要還是因為它上市，大幅投資于電視節目制作、電視劇購買和數字演播中心擴建項目等，營業收入不斷增加。

　　2、 投資活動產生的現金流量分析。從2010~2012年，投資活動產生的現金流量凈額持續下降，主要是由于投資活動的現金流入減少，而現金流出大額增加，其中投資所支付的現金從在2010年到2012年的增加額分別為40萬元、20060萬元，可見增幅巨大，通過相關資料我們發現，自2011年下半年以來，電視劇行業發生了較大變化，主要是“限廣令”等政策的出臺，使得電視臺的電視劇廣告收益面臨較大的不確定性，因此轉變了投資方向，在2012年，增資全資子公司北京光線傳媒影業以投資影片，同時認購歡瑞世紀影視傳媒股份有限公司發行的股份，還通過股權轉讓的形式，獲得天神互動10%的股權，通過這些股權投資，來完善其產業鏈。

　　3、籌資活動產生的現金流量分析。在2010年籌資活動的現金流入最多，主要來源是取得借款收到的現金，為其2011年的上市做準備，籌集大量資金，在2011年，公司上市，這時的籌資活動現金流入主要靠吸收投資收到的現金。同時要開始償還債務。而上市后該公司即開始大量分發現金股利，也是造成其籌資性現金流為負的原因。

　　4、總體來，該公司除開上市融入大量資金的原因之外，期末的現金等價物均小于期初的現金等價物，也就是公司在吃老本。特別是經營性現金流為負讓人對于其持續經營能力產生懷疑。一方面公司在發現金股利另一方面公司缺乏現金的增長能力。這又會迫使其配股融資(2014年第一季度，該公司又屢發發行股份購買資產的公告)。